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10. 저평가 우량주 모멘텀 주식에 투자한다면?할수있다 알고투자 2020. 7. 26. 23:39
AQR- A New Core Equity Paradigm
지금까지 배운걸 정리하면,
- 저평가(밸류) 순위가 우수하고
- 우량주(퀄리티) 순위가 우수하고
- 최근 많이 오른(모멘텀) 주식을 사면
떼돈 벌지 않겠는가!
- 짧지만 간단명료하게 쓰고 배울게 매우 많은 논문
o 주가지수를 제낄 벤치마크 제시
- 대부분 투자자는 주가지수를 벤치마크로 사용
- 그것 보다는 저평가+우량주+모멘텀을 벤치마크로!
- 수익이 높은건 당연하고
- 리스크도 낮아져서 샤프지수 폭발
ㅇ 어떤 지표를 사용?
- 저평가 : PBR, PER, 미래PER, 현금흐름/EV, 매출/EV
- 우량주 : ROA, 매출총이익/매출, 현금흐름/자산
- 모멘텀 : 최근 12개월 수익
(최근 한달 제외-최근 한달 급증하면 고꾸러지는 현상 많음)
ㅇ 순위는 어떻게 만드나?
- 저평가, 우량주, 모멘텀 각각 순위를 만들고 통합순위 만들기!
- 한쪽에서 우수한 것보다 올라운더를 선정한다.
ㅇ 포트폴리오 수익
- 미국대형주(1980~2012) : 복리 17.3%, 초과수익 5.3%
- 미국소형주(1980~2012) : 복리 20.7%, 초과수익 8.6%
- 글로벌대형주(1990~2012) : 복리 11.2%, 초과수익 5.1%
(80년대 상승기라 상대적으로 낮아보임)
ㅇ 요소를 하나씩 추가하면 수익이 늘어남
- 단순 저PBR 주식 : 초과수익 0.3%
- 최신가격 저PBR : 초과수익 0.8%
(일반적으로 PBR 계산시 작년 연말기준으로 계산)
- 저평가지표 4개 콤보 : 초과수익 1.7%
- 위 콤보의 상위기업 투자비중을 높임 : 초과수익 4.7%
- 위 기준에 모멘텀 높은 기업 투자 : 리스크 낮아짐
- 위 기준에 퀄리티(우량) 까지 추가 : 초과수익 5.3%
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